Ставка дисконтирования

Вычисление базовой ставки по эмитенту[ править править код ] Базовая ставка является составной частью ставки дисконтирования. По своему смыслу базовая ставка показывает, под какую минимальную доходность участники рынка готовы инвестировать средства в бизнес. В отличие от распространённого мнения, которое считает значение базовой ставки единым для всех рассматриваемых компаний, рассматриваемый подход учитывает различия в бизнесе даже на этом первоначальном этапе. Базовая ставка для каждой компании индивидуальна. Эта ставка зависит от финансовой устойчивости конкретного предприятия. В идеале для каждой компании рассчитывается своя базовая ставка. Таким образом, поскольку базовая ставка учитывает уровень финансовой устойчивости компании, то она действительно отражает степень риска и, как следствие, минимальную требуемую доходность , которая соответствует инвестициям в конкретную компанию. Вычисление премии за страновой риск учёт специфического риска страны расположения [ править править код ] Страновой риск представляет собой риск неадекватного поведения официальных властей по отношению к бизнесу, работающему в рассматриваемой стране. Чем более предсказуемо отношение государства к бизнесу, чем больше проводимая государством политика способствует развитию предприятий, тем меньше риски ведения бизнеса в такой стране и, как следствие, меньше требуемая доходность. Страновой риск можно измерить и выразить в дополнительной доходности, которую будут требовать инвесторы при осуществлении инвестиций в акции или облигации предприятий, работающих в рассматриваемой стране.

Обзор страновых рисков

Но для большинства ценных бумаг существуют и другие виды риска. Классифицировать их можно разными способами, но обычно, говоря о фундаментальных рисках, выделяют следующие основные виды: Бизнес-риск — отражает неопределенность будущего потока доходов из-за неопределенности финансового положения компании вследствие непредвиденного изменения условий ведения хозяйственной деятельности бизнеса. Например, основной источник бизнес-риска для нефтедобывающей компании — изменчивость цен на нефть.

Бизнес-риск может значительно отличаться в разных секторах. Для компаний, большая часть продукции которых находит гарантированный сбыт по устойчивым ценам классический пример — компании, занимающиеся электро- или водоснабжением , бизнес-риск мал.

Страховой словарь · Отзывы клиентов · Ответы на вопросы · Электронные обращения Страхование инвестиций резидентов РБ в иностранных государствах уровню политического риска (Изменения вступают в силу с абря). .. для стран, классифицируемых по методике оценки странового риска.

Такие риски возникают в следствие значительных изменений фискальной, и денежно-кредитной политики, спада в местной экономике и недостаточного наличия ресурсов. Такие ограничения обычно применяются во время трудного экономического положения. Такие изменения обычно вызываются экономическими кризисами, войной или спекулятивными атаками. Обычно это риск имеет свое проявление во время военных действий.

Который связан с неспособностью государства выполнять свои долговые обязательства. Политические страновые риски заключаются также в прямых вмешательствах государства в деятельность иностранных фирм, путем дискриминации, национализации и экспроприации. Риски при осуществлении иностранных инвестиций целесообразно разделить на макроэкономические и микроэкономические. Микроэкономические риски относятся непосредственно к месту расположения инвестиций и условиям окружающей среды, например наличием достаточной территории для строительства с учетом будущего развития, примыканию к транспортным артериям и транспортным системам, наличию рабочих определенной минимальной квалификации в месте осуществления инвестиций, достаточному снабжению водой и энергией с возможностью его расширения и т.

К макроэкономическим страновым рискам можно отнести: Экономический риск, валютный риск, трансфертный риск, территориальный риск, суверенный риск, политический риск, а т. На практике часто применяют метод переодического опроса банкиров в журнале интернеш-инвестор, с целью более точного определения уровня кредитоспособности конкр-й страны.

Инвестиционные риски: диагностика и практика учета

В международном справочнике страновых рисков регион ЭСКЗА характеризуется как регион с наибольшим числом внутренних и внешних конфликтов. , . Если удастся преодолеть проблему страновых рисков , то для таких облигаций, вероятно, возникнет готовый рынок. - . Естественно, экспортеров в большей мере волнует реноме покупателя, а не так называемый страновой риск.

факторов, влияющих на риск и доходность вложений, то региональным властям Например, в рейтинге инвестиционной привлекательности регионов . авторов страновых рейтингов также нет общепринятого способа .

Западная ориентация Если смотреть на итоги исследования с высоты птичьего полета, год стал для венчурной индустрии временем стабилизации. Инвесторы скромны в своих ожиданиях — нет ни пессимизма, ни эйфории, они не строят наполеоновские планы, но и не уходят в подполье. Они научились выживать в условиях нестабильной, подверженной политическим рискам экономике и практически полного отсутствия доступа к западным капиталам.

Они трезво оценивают свои возможности и не питают иллюзий. И только одна мечта продолжает бередить умы венчурных игроков — выйти на западный рынок. Несмотря ни на что: Кризис год отбросил всю венчурную индустрию далеко назад, сведя на нет достижения нескольких лет. Рубль рухнул, а вместе с ним упала стоимость большинства проинвестированных российских компаний, капитализация которых измерялась в рублях, а полученные инвестиции — в долларах.

Весомое число западных стратегов, рассматривающих нашу страну как пространство для дальнейшей географической экспансии своего бизнеса, отказалось от этих планов:

?Вьюгин: улучшение странового рейтинга может привести к росту портфельных инвестиций в Россию

Особенно актуальна эта задача для России. В течение последних десятилетий происходят ускоренные процессы глобализации мировой финансовой системы. Примером парадигмы глобализации может служить глобальная интеграция финансовых рынков.

Фонды фондов как страховка от странового риска."Коммерсантъ" от В феврале у инвесторов нашлось много поводов для оптимизма.

Страновой риск растет 15 февраля Ведомости Риск ведения бизнеса в России по-прежнему высок. Ситуация за прошедший год ухудшилась, несмотря на улучшение кредитоспособности самой Российской Федерации. Благодаря высоким ценам на нефть и взвешенной налогово-бюджетной политике, а также разумной политике в сфере управления государственным долгом параметры российского бюджета и внешнего платежного баланса ощутимо улучшились в г. Эти улучшения столь значительны, что с точки зрения кредитоспособности правительства они перевешивают серьезный и возрастающий политический риск.

В то же время политическая нестабильность в г. Ключевые составляющие странового риска России — неопределенность применения законодательства и регулирования, централизованная политическая система, ориентированная на конкретные личности, разросшаяся бюрократия, отсутствие независимого судейства, широко распространенная коррупция, высокая зависимость экономики от нефтегазового сектора, а также слабая банковская система.

Страновой риск и методы его оценки

Преимущества наличия рейтинга В последнее время едва ли не ежедневно мы слышим о необходимости инвестиций в российскую экономику. Тем временем темпы роста инвестирования замедляются, а объемы прямых иностранных инвестиций в Россию и вовсе сокращаются. Риск инвестирования в Россию по-прежнему оценивается очень высоко и обладатели капиталов не решаются брать риски на себя.

Между тем, не только зарубежными, но и российскими финансовыми институтами накоплены значительные свободные капиталы, которые должны работать. В условиях, когда инвестировать эти капиталы напрямую слишком рискованно, финансовые институты предпочитают работать на рынке в качестве кредиторов, перекладывая значительную часть рисков на заемщика. При этом в качестве заемщика или эмитента ценных бумаг могут выступать как корпорации в том числе, и сами финансовые институты , так и органы власти субъектов федерации или муниципальных образований МО под гарантии региональных или муниципальных бюджетов.

Неопределенность инвестиций и методы ее учета Глава 8 Для анализа странового риска на практике применяются рейтин- говые оценки, наиболее известными из которых являются рейтинг. Всемирного банка.

присвоило по этому рейтингу прогноз"стабильный". В году В целом, инвестиционный рейтинг России повышается по следующим причинам: В части негатива отмечается низкая диверсификация экономики, ее зависимость от мировых цен на нефть, высокая инфляция и достаточно высокий уровень зависимости банковской системы от внешних источников рефинансирования высокий долг компаний и банков. В интегральном рейтинге"комфорта для бизнеса" Россия занимает е место из в г.

Исследования формализованы и базируются на анализе десяти стадий деловой жизни организаций, в том числе стадий создания, функционирования и закрытия компаний, анализа барьеров для бизнеса в странах мира. Аналогичные исследования выполнил Институт Всемирного банка, в котором был сделан вывод, что за последние десять лет качество государственного управления в России и ряде других стран фактически не изменилось.

В докладе об изменениях в качестве государственного регулирования отмечаются успехи стран Восточной Европы. В России в качестве позитива отмечено создание и начало работы бюро кредитных историй. В качестве негатива помимо прочего отмечена сильная бюрократизация отношений бизнеса и власти длительность подготовки документов, большое их количество, коррупция. Сравнительно высокий кредитный рейтинг России со стороны трех ведущих мировых рейтинговых агентств обусловлен стабилизацией финансовой системы страны на федеральной уровне.

Оценка риска предполагает, что кредитный рейтинг Грузии должен быть выше

То есть, чем ниже риски, тем ниже доходность. Чем больше шанс того, что произойдёт негативное событие, тем больше риск. Уровень странового риска можно узнать из отчётов рейтинговых агентств или консалтинговых фирм.

D&B улучшает рейтинг странового риска Марокко, благодаря поддержке Рост инвестиций в добычу природного газа и инфраструктуру укрепляет.

Эксперты представили следующую оценку странового риска Вьетнама: Экономическая активность сохранится на устойчивом уровне в году Рост экономики Вьетнама ускорился в году в результате усиления притока прямых иностранных инвестиций ПИИ и увеличения объемов экспорта, в частности, экспорта мобильных телефонов. В году экономический рост сохранит динамику. Мощный потенциал экономики США, главного торгового партнера Вьетнама, будет по-прежнему способствовать росту вьетнамского экспорта. Благодаря ПИИ Вьетнам сумел перейти к экспорту продукции с более высокой добавочной стоимостью.

Экспорт электроники набирает обороты, и корейские компании наладили во Вьетнаме производство планшетных компьютеров и смартфонов. Поступление ПИИ во Вьетнам остается на высоком уровне, так как азиатские компании создают там производственные предприятия. Приток инвестиций будет нарастать и в году при условии, что продолжится расширение допуска иностранцев к участию в капитале вьетнамских госкомпаний. Благоприятные погодные условия в году пошли на пользу вьетнамскому сельскому хозяйству.

Увеличился экспорт рыбы и креветок.

Страновой риск или где лучше инвестировать

Утвердить Рекомендации по системе управления страновым риском и риском перевода банками Республики Молдова прилагаются. Банкам разработать собственные системы управления страновым риском и риском перевода с учетом требований настоящих рекомендаций. Банки должны разработать систему управления страновым риском и риском перевода в рамках общего менеджмента рисков.

Экономический и политический риски будут определять страновой риск. банка по гарантированию инвестиций или двусторонние механизмы страхования странах одним из элементов рейтинга общего странового риска.

Ярким примером можно считать Мавританию, которая начала добычу нефти не далее как в феврале этого года. И хотя кажущаяся неутолимой жажда нефти Китая является важным фактором роста цен, конкурентоспособность остается серьезной проблемой нефтедобывающих стран Африки, считает Фрэнсис Николас, глава аналитического отдела развивающихся стран банка . В качестве иллюстрации он приводит проблемы налогообложения в Марокко, ставшие следствием субсидирования оте-чественной нефтяной промышленности на фоне неспособности конкурировать с Китаем в плоскости товарных цен.

Поскольку преимущественная часть инвестиций поступает на континент из-за рубежа, а прибыль, как правило, не реинвестируется, то ни банковский сектор, ни рынок ценных бумаг не получают никакой выгоды. Политические риски в регионе значительно снизились, однако в ряде стран по-прежнему сохраняется нестабильность. Так, по мнению Виддерсховена, нынешняя напряженность в Нигерии, связанная с распределением товарных доходов, угрожает перерасти в настоящий вооруженный конфликт.

Теперь же открытое противостояние с миротворцами ослабило и без того хрупкий мир в этой стране, что, по мнению Вайнса, в будущем не может не отра- зиться на мировых ценах на какао. Еще большие непостоянства курсов национальных валют он ожидает в будущем. Дэвид Сноу-ден, старший аналитик по вопросам развивающихся стран Европы в , приводит пример Венгрии, где большинство закладных оформляется не в форинтах, а в швейцарских франках, что подвергает такие займы дополнительному риску, связанному с колебаниями валютных курсов.